Выпуск: №4(49) Исследования молодых ученых

Раздел: Экономические науки

Опубликовано: 24 апреля 2023

Код уникальной десятичной классификации: 336.71

Автор: Сидоров Роман Александрович

бакалавр 3 курса ГАОУ ВО МГПУ, г. Москва

Аннотация. В данной научной статье рассматривается роль денежно-кредитной политики в обеспечении экономической стабильности и роста. Посредством обширного обзора и анализа в работе исследуется влияние денежно-кредитной политики на основные макроэкономические переменные, включая инфляцию, объем производства и занятость. В статье раскрывается решающая роль денежно-кредитной политики в стабилизации экономики путем сдерживания инфляции и управления деловым циклом.

Ключевые слова: денежно-кредитная политика, монетарная политика, процентные ставки, Центральные банки, экономическая стабильность.

Денежно-кредитная политика – это действия центрального банка по управлению предложением денег и кредитов в экономике. Цели денежно-кредитной политики обычно включают обеспечение стабильности цен, достижение полной занятости и поддержку экономического роста. Для достижения этих целей центральные банки используют различные инструменты для влияния на уровень процентных ставок и предложение денег и кредитов в экономике [4]. К этим инструментам относятся:

1. Операции на открытом рынке. Это покупка и продажа центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке. Покупая ценные бумаги, центральный банк вливает деньги в экономику, что снижает процентные ставки и стимулирует заимствования и расходы. И наоборот, продажа ценных бумаг сокращает предложение денег и повышает процентные ставки.
2. Резервные требования. Центральные банки могут требовать от коммерческих банков держать минимальную сумму резервов под свои депозиты. Регулируя эти резервные требования, центральные банки могут влиять на количество денег, которые банки имеют в наличии для кредитования.
3. Кредитование через дисконтное окно. Центральные банки могут напрямую кредитовать коммерческие банки через дисконтное окно. Это позволяет банкам занимать деньги по более низкой процентной ставке, чем они могли бы получить на открытом рынке, что может стимулировать кредитование и расходы.
4. Влияния на ожидания рынка. Центральные банки могут использовать коммуникацию для влияния на ожидания рынка относительно будущих процентных ставок. Предоставляя рекомендации относительно будущей динамики процентных ставок, центральные банки могут влиять на решения о заимствованиях и расходах в настоящем [1, 146 с.].
5. Целевые показатели процентных ставок. Некоторые центральные банки устанавливают конкретный целевой уровень краткосрочных процентных ставок, например, ставку по федеральным фондам в США. Затем центральный банк корректирует предложение денег и кредитов в экономике для поддержания этой целевой ставки.

Инструменты, используемые центральными банками для проведения денежно-кредитной политики, направлены на влияние на уровень процентных ставок и предложение денег и кредитов в экономике, с конечной целью содействия экономической стабильности и росту. Используя свои инструменты для воздействия на эти факторы, центральные банки могут способствовать экономической стабильности различными способами, такими как:

1. Ценовая стабильность. Контролируя предложение денег и кредитов в экономике, центральные банки могут влиять на общий уровень цен и предотвращать значительную инфляцию или дефляцию. Это может создать более стабильную экономическую среду, снижая неопределенность и стимулируя инвестиции и потребление [2].
2. Финансовая стабильность. Регулируя процентные ставки или резервные требования, центральные банки могут влиять на уровень доступности кредитов для финансовых учреждений и предотвращать чрезмерное принятие рисков или финансовую нестабильность.
3. Стабильность занятости. Стимулируя экономический рост с помощью снижения процентных ставок или других инструментов денежно-кредитной политики, центральные банки могут создать более благоприятные условия для создания рабочих мест и снизить уровень безработицы. Однако центральные банки также должны соотносить потенциальные выгоды от снижения безработицы с риском инфляции или финансовой нестабильности.
4. Внешняя стабильность. Денежно-кредитная политика также может влиять на внешнюю стабильность страны, воздействуя на ее платежный баланс и обменный курс. Регулируя процентные ставки или осуществляя интервенции на валютных рынках, центральные банки могут влиять на стоимость валюты страны и предотвращать чрезмерную волатильность или нестабильность во внешнем секторе.

Центральные банки имеют в своем распоряжении целый ряд инструментов для обеспечения экономической стабильности посредством денежно-кредитной политики. Однако достижение стабильности требует тщательного управления целым рядом экономических факторов и глубокого понимания взаимодействия между ними. Центральные банки должны соизмерять потенциальные выгоды от своих политических действий с рисками инфляции, финансовой нестабильности или другими непредвиденными последствиями.

Денежно-кредитная политика может использоваться для стимулирования экономического роста путем влияния на уровень процентных ставок и доступность кредитов в экономике. Когда центральные банки снижают процентные ставки, домохозяйствам и предприятиям становится дешевле занимать деньги, что может стимулировать инвестиции и потребление. Это может привести к повышению уровня экономической активности, занятости и объема производства.

Существует несколько каналов, через которые денежно-кредитная политика может стимулировать экономический рост:

1. Инвестиции. Снижение процентных ставок может снизить стоимость заимствований для предприятий, что делает их более привлекательными для инвестирования в новые капитальные проекты. Это может привести к повышению уровня инвестиций, что может повысить производительность и объем производства в экономике.
2. Потребление. Снижение процентных ставок также может удешевить заемные средства для домохозяйств, что может привести к повышению уровня потребления. Это может стимулировать экономическую активность и побуждать предприятия инвестировать в новые проекты для удовлетворения возросшего спроса.
3. Цены на активы. Снижение процентных ставок может также стимулировать рост цен на активы, такие как акции и недвижимость, что может создать эффект богатства для домохозяйств и побудить их тратить больше. Это может дополнительно стимулировать экономическую активность и создать положительную обратную связь роста.

Однако существуют и ограничения в использовании монетарной политики для стимулирования экономического роста. К ним относятся:

1. Эффективная нижняя граница. Когда процентные ставки уже очень низкие, центральным банкам может быть трудно стимулировать дальнейший рост с помощью денежно-кредитной политики. Это явление известно как эффективная нижняя граница, и оно может ограничить эффективность денежно-кредитной политики в стимулировании роста.
2. Инфляция. Низкие процентные ставки также могут привести к росту инфляции, если они стимулируют слишком высокий спрос в экономике. Если инфляция становится слишком высокой, она может снизить покупательную способность населения и предприятий, что, в конечном итоге, может привести к снижению уровня экономической активности.
3. Уровень долга. Если домохозяйства и предприятия уже накопили высокий уровень задолженности, снижение процентных ставок может оказаться недостаточным для стимулирования дальнейшего заимствования и инвестиций. Это может ограничить эффективность денежно-кредитной политики в стимулировании роста.

Хотя денежно-кредитная политика может быть эффективным инструментом стимулирования экономического роста, ее эффективность не безгранична. Политики должны тщательно взвешивать потенциальные выгоды от своих действий и риски инфляции, задолженности и других непредвиденных последствий.

В зависимости от экономических условий и целей разные страны используют различные инструменты денежно-кредитной политики для обеспечения экономической стабильности и роста. Можно привести следующие примеры:

1. Соединенные Штаты. Федеральная резервная система (ФРС) использует ряд инструментов денежно-кредитной политики для обеспечения экономической стабильности и роста в США. Во время мирового финансового кризиса 2008-2009 годов ФРС снизила процентные ставки почти до нулевого уровня и провела несколько раундов количественного смягчения (QE) для стимулирования экономической активности и предотвращения финансового краха. Совсем недавно ФРС использовала свои инструменты денежно-кредитной политики для поддержки экономики США во время пандемии COVID-19, включая снижение процентных ставок до нуля и предоставление значительной ликвидности финансовым рынкам.
2. Япония. Япония использует нетрадиционные инструменты денежно-кредитной политики, такие как отрицательные процентные ставки и QE, для стимулирования экономического роста и борьбы с дефляцией. Банк Японии (BOJ) также внедрил контроль кривой доходности, целью которого является поддержание долгосрочных процентных ставок на низком уровне для поддержки заимствований и инвестиций.
3. Австралия. Резервный банк Австралии (РБА) использовал инструменты денежно-кредитной политики для обеспечения экономической стабильности и роста, включая снижение процентных ставок до рекордно низкого уровня во время мирового финансового кризиса и проведение QE во время пандемии COVID-19. РБА также использовал перспективные рекомендации для информирования общественности и рынков о своих намерениях в отношении будущей денежно-кредитной политики.
4. Китай. Народный банк Китая (НБК) использует инструменты денежно-кредитной политики для содействия экономическому росту и финансовой стабильности в Китае. Во время мирового финансового кризиса НБК реализовал масштабный пакет мер стимулирования для поддержки внутреннего спроса и инвестиций. Совсем недавно НБК использовал сочетание инструментов денежно-кредитной политики, включая снижение процентных ставок и сокращение резервных требований, для поддержки китайской экономики во время пандемии COVID-19.
5. Европейский Союз. Европейский центральный банк (ЕЦБ) использует такие инструменты денежно-кредитной политики, как снижение процентных ставок и QE, для обеспечения экономической стабильности и роста в Еврозоне. ЕЦБ также применил несколько нетрадиционных инструментов денежно-кредитной политики, таких как отрицательные процентные ставки и прогнозное руководство, для поддержки заимствований и инвестиций в регионе.

В целом, различные страны используют ряд инструментов денежно-кредитной политики для содействия экономической стабильности и росту, в зависимости от конкретных экономических условий и целей. Хотя эффективность этих инструментов может быть разной, они могут играть важную роль в поддержке экономической активности и предотвращении финансовых кризисов [3].

Хотя денежно-кредитная политика может быть эффективным инструментом для обеспечения экономической стабильности и роста, существует несколько критических замечаний по поводу ее использования, среди них:

1. Эффективность. Одно из критических замечаний в адрес денежно-кредитной политики заключается в том, что ее эффективность может быть ограниченной, особенно в периоды экономического спада. Например, когда процентные ставки уже низкие, дальнейшее снижение ставок может оказать незначительное влияние на заимствования и инвестиции. Кроме того, денежно-кредитной политике может потребоваться время, чтобы пройти свой путь через экономику, что может отсрочить воздействие мер политики на экономическую активность.
2. Распределение доходов. Другая критика монетарной политики заключается в том, что она может усугубить неравенство доходов. Например, снижение процентных ставок может стимулировать рост цен на активы, такие как акции и недвижимость, что может принести непропорциональную выгоду более состоятельным домохозяйствам, владеющим этими активами. В то же время снижение процентных ставок может привести к уменьшению доходности сбережений, что может нанести ущерб домохозяйствам с более низким уровнем дохода, которые зависят от процентного дохода.
3. Пузыри активов. Денежно-кредитная политика также может создавать «пузыри» активов, которые возникают, когда цены на такие активы, как акции или недвижимость, быстро растут и отрываются от их базовой стоимости. Когда пузырь лопается, это может привести к финансовой нестабильности и экономическому спаду. Это наблюдалось, например, во время жилищного пузыря и последующего финансового кризиса 2008-2009 годов, который отчасти подпитывался свободной денежно-кредитной политикой и слабыми стандартами кредитования.
4. Зависимость. Другая критика денежно-кредитной политики заключается в том, что она может создать зависимость от низких процентных ставок и легкого кредитования, что может затруднить повышение ставок или ужесточение условий кредитования без возникновения экономических сбоев. Это может привести к ситуации, когда директивные органы будут испытывать давление, требующее поддерживать низкие процентные ставки или ослаблять условия кредитования даже тогда, когда они могут не соответствовать экономическим условиям [4].
5. Внешние эффекты. Наконец, денежно-кредитная политика может иметь непредвиденные последствия или внешние эффекты, особенно в условиях глобализации экономики. Например, действия денежно-кредитной политики одной страны могут привести к повышению или понижению курса валюты, что может повлиять на торговые потоки и создать побочные эффекты для других стран.

Исходя из вышеперечисленного, предлагаются следующие действия для содействия экономической стабильности и росту центральным банкам:

1. Установить четкие и последовательные цели политики. Центральные банки и финансовые органы должны установить четкие и последовательные цели политики, включая целевые показатели инфляции, финансовой стабильности и занятости. Это обеспечит ясность для общественности и рынков в отношении целей денежно-кредитной политики.
2. Использовать ряд инструментов политики. Центральные банки должны использовать ряд инструментов политики для содействия экономической стабильности и росту, включая политику процентных ставок, количественное смягчение, прогнозное руководство и макропруденциальные инструменты. Это обеспечит гибкость в реагировании на изменяющиеся экономические условия.
3. Учитывайте распределительное воздействие политики. Финансовым органам следует тщательно изучить распределительное воздействие денежно-кредитной политики, включая ее влияние на распределение доходов и возможность возникновения «пузырей» активов. Это позволит более адекватно оценить возможные риски использования предложенных инструментов политики, чтобы их использование не увеличивало неравенство и не привели к финансовой нестабильности [5, 96 с.].
4. Координировать политику. Директивным органам следует координировать свою политику в различных областях, включая денежно-кредитную политику, фискальную политику и политику регулирования. Это поможет обеспечить взаимодополняемость и эффективность политических действий в деле содействия экономической стабильности и росту.
5. Мониторинг рисков и уязвимостей. Директивным органам следует отслеживать риски и уязвимости в экономике, в том числе связанные с финансовой стабильностью и инфляционными ожиданиями. Это поможет обеспечить адекватность и своевременность мер политики в ответ на потенциальные риски.

В целом, эти рекомендации по политике могут помочь центральным банкам и политикам в обеспечении экономической стабильности и роста на устойчивой и справедливой основе.

Литература:

1. Базулин Ю.В. Деньги. Кредит. Банки: учебник. М.: Проспект, 2011. 848 с.
2. Божечкова А.А. Инфляция и денежно-кредитная политика // Экономическое развитие России. Т. 22. №4. М.: 2015. С. 15-20 (дата обращения 19.03.2023).
3. Розанова Н.М. Денежно-кредитная политика: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры. М.: Издательство Юрайт, 2019. 410 с.
4. Хасянова А.Р. Денежно-кредитная политика // Экономика и социум. №11(42). Саратов, 2017. С. 866-869 (дата обращения 21.03.2023).
5. Юдина И.Н. Денежно-кредитная политика на современном этапе: вызовы и ограничения / в сборнике: Двадцать первые апрельские экономические чтения материалы Международной научно-практической конференции. Омский филиал Финансового университета при Правительстве РФ; под редакцией В.В. Карпова, А.И. Ковалева. 2019. С. 94-98.

Exploring the role of monetary policy in economic stability and growth

Sidorov R.A.,
bachelor of 3 course of the Moscow City University, Moscow

Annotation. This research paper examines the role of monetary policy in ensuring economic stability and growth. Through extensive review and analysis, the paper examines the impact of monetary policy on key macroeconomic variables, including inflation, output and employment. The paper reveals the crucial role of monetary policy in stabilizing the economy by controlling inflation and managing the business cycle.
Keywords: monetary policy, monetary policy, interest rates, central banks, economic stability.

Literature:

1. Bazulin Yu.V. Money. Credit. Banks: textbook. Moscow: Prospect, 2011. 848 pages.
2. Bozhechkova A.A. Inflation and monetary policy // Economic Development of Russia. Volume 22. №4. Moscow: 2015. Page: 15-20 (date of the address: 19.03.2023).
3. Rozanova N.M. Monetary and credit policy: Textbook and practical workbook for undergraduate and graduate studies. Moscow: Publishing house Yurite, 2019. 410 pages.
4. Khasyanova A.R. Monetary and credit policy // Economics and society. №11(42). Saratov, 2017. Page: 866-869 (date of the address: 21.03.2023).
5. Yudina I.N. Monetary and credit policy at the present stage: challenges and limitations / in the collection: Twenty First April Economic Readings. Omsk branch of the Financial University under the Government of the Russian Federation; edited by V.V. Karpov, A.I. Kovalev. 2019. Page: 94-98.