Аннотация. Статья посвящена анализу такого финансового инструмента, как «опцион». В статье также раскрыта сущность опционов, основные опционные стратегии и практический пример. Автор ставит проблему необходимости теоретического изучения данного финансового инструмента, а также проблему использования опционных контрактов на современном срочном рынке России.
Ключевые слова: опционы, опционные контракты, рынок ценных бумаг, рынок опционных контрактов.
Российской Федерации нужно ускорить экономический рост, для чего необходима инвестиционная политика, которая способна создать условия для реализации новых, инвестиционных проектов. Данная деятельность содержит в себе множество альтернатив вложения капитала. Но в итоге, потребители выбирают ту альтернативу, которая способна принести большой денежный поток в будущем. Актуальность выбранной мною темы обусловлена неустойчивостью финансовой стабилизации в нашей стране, а также потенциальной возможностью использования опционов в качестве инструмента государственного регулирования финансовой сферы. В этой связи исследование принципов функционирования цивилизованного опционного рынка в системе развитых экономических отношений приобретает особое значение.
Опционы занимают важное место на рынке ценных бумаг. Рынок ценных бумаг – это фондовый рынок, обеспечивающий долгосрочные потребности в финансовых ресурсах посредством обращения на нем акций, облигаций, депозитных сертификатов, казначейских обязательств и других аналогичных документов. Опционам нужно уделить куда большее внимание, так как с помощью данного финансового инструмента у держателя есть право на соглашение с сегодняшней ценой и будущим выбором между покупкой и продажей товара в будущем.
Многие путают такие ценные бумаги как опцион и фьючерс. Эти два финансовых инструмента торгуются на срочном рынке и представляют собой договоренность лиц, организаций или государства на предоставление базового актива (товара, ценных бумаг, валюты) в определенный момент времени и определённой цене. Только, если фьючерс является обязательством на исполнение контракта, то опцион – правом.
Опционный контракт – уникальный и многогранный инструмент, так как имеет большую классификация (по типу опциона, по базисному активу, по стилю, по типу расчетов и по рынку обращения) и множество стратегий, начиная от самый простых (Short Call, Long Call, Short Put, Long Put) и заканчивая сложными (Strangle, Straddle и др.). Результативность каждого вида и стратегии опционов видна на лицо, так как можно ничего не проиграть и ничего не выиграть, но можно выиграть и потерять все. Поэтому, данный инструмент притягивает внимание множество инвесторов. (см. рисунок 1).
Рис. 1. Классификация опционов.
Для правильного использования опционных контрактов нужно рассматривать реальную картину. Предположим, у Ивана Ивановича сегодня есть 100.000 рублей, и он планирует в будущем заняться бизнесом: продавать яблоки со склада. Склад будет построен только через 3 года. Сейчас у фермера цена на яблоки составляет 100 рублей за 1 кг. Иван Иванович готов купить сейчас у него 1 000 кг. яблок, но ему негде их хранить, а за 3 года они испортятся. Поэтому Иван Иванович подписывает с фермером контракт (опцион) на право, но не обязанность, через 3 года купить у него 1 000 кг яблок по зафиксированной сегодня цене (100 рублей за 1 кг.), т.е. сумма, которую предстоит заплатить, равняется 100 000 рублей. При заключении контракта он уплачиваете фермеру премию за опцион или задаток (например: 10 % от суммы контракта, т.е. 10 000 рублей). У вас остается 90 000 рублей. Для менее финансово грамотных людей лучше положить на депозит на 3 года под 3,5 % годовых, таким образом, через 3 года у вас будет снова 100 000 рублей. Ситуация через 3 года будет иметь 3 сценария:
- Цена на яблоки упала до 50 р. за 1 кг. Тогда Ивану Ивановичу проще купить яблоки не у фермера (по контракту за 100 рублей за 1 кг.), а на открытом рынке по 50 р. за 1 кг. Или ничего не покупать и не тратить 100 000 рублей (сохранив сбережения). Таким образом, контракт не исполняется, и благодаря опциону Иван Иванович не потеряли деньги.
- Цена на яблоки осталась прежней, 100 р. за 1 кг. Иван Иванович покупает яблоки либо у фермера (по контракту за 100 р. за 1 кг.), либо на открытом рынке по той же цене. Таким образом, можно исполнить или не исполнять контракт, и благодаря опциону Иван Иванович потерял сумму, равную задатку (премии опциона).
- Цена на яблоки выросла до 150 р. за 1 кг. Иван Иванович покупает яблоки у фермера (по контрактной цене 100 руб. за 1 кг), а на открытом рынке продаете по 150 р. за 1 кг., заработав при этом 50 % за 3 года, или 16,7 % годовых. Таким образом, благодаря опциону Иван Иванович смог получить существенную прибыль.
У опциона есть ряд преимуществ и недостатков. Именно эти особенности делают опционный контракт многогранным и привлекательным финансовым инструментом. (см. Таблицу 1).
Таблица 1. Преимущества и недостатки опционного контракта
| Преимущества опциона | Недостатки опциона |
|
- Инвестор может частично или полностью использовать заемные средства без непосредственного участия в торговле; |
- Расходы, в процентном соотношении значительно выше, чем комиссия на прямую покупку акций, что может существенно повлиять на прибыль; |
На данный момент самая главная проблема российского рынка опционов – низкая ликвидность. Получается замкнутый круг: нет ликвидности – нет новых участников – нет ликвидности. И второе, есть такое мнение, что опционы – это сложно.
Какие пути решения данных проблем существуют? Самое главное, чтобы участникам рынка было интересно работать с опционами – хеджировать свои позиции по акциям и фьючерсам, агрессивно направленно работать, продавать/покупать волатильность, использовать арбитраж и прочее. Но многие не знают об этом, или не хотят знать, из-за чего требуется повышать финансовую грамотность у граждан РФ и притягивать их интерес к данной области экономики. Из-за низкой ликвидности, участников опционных сделок становится меньше. В настоящее время по средней статистике активно используют опционы не более 1.000-2.000 человек. Еще одним из путей решении данной проблемы является необходимое увеличение участников рынка опционов. Популяризация торговли опционами играет на стороне биржи, брокеров, но и самих опционщиков – чем больше будет участников, тем проще будет работать. Также и со стороны биржи и брокеров нужны более активные маркетинговые движения в развитии опционов (как продукта и финансового инструмента). Статистика рынков показывает, что 90% участников срочного рынка торгуют на одном FORTS (фьючерсы и опционы индекса Российской Торговой Системы). А значит отсутствует заинтересованность в развитии рынка опционов и со стороны биржи и брокеров. Для того, чтобы повысить эту заинтересованность стоит увеличивать финансовый сектор, а для его увеличения нужны инвестиции.
Также стоит разрушить стереотип о «сложности опционов». Опционный контракт является высокорискованным, однако одним из правил рынка капитала является: чем выше риск, тем выше потенциальная доходность. Именно поэтому, для расширения срочного рынка и популяризации опционов, стоит рассказывать о данном финансовом инструменте: давать определения, приводить практические примеры, посвятить статьи в разделах бирж и инвестиционных приложениях.
В заключение стоит обратить внимание на экономику США. Государству, так таковому, всего 2 века, но на сегодняшний день экономика США занимает первое место, благодаря высокому привлечению инвестиций. Поэтому, для развития рынка опционов, да и всей экономики России в целом, нашей стране нужны инвестиции, которые помогут повысить качество жизни. Изучив теоретические аспекты опционов и рассмотрев практический пример, можно сделать вывод, что в современных экономических условиях потребность в использовании опционных контрактов возрастает и получает должное распространение на рынке. Благодаря этому происходит совершенствование законодательства и рыночной среды, а также появляется альтернатива для хеджирования рисков.
Литература:
- Рынок ценных бумаг (дата обращения 28.04.2021).
- Рынок ценных бумаг: Учебник. / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. 2-е изд. перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2006. 448 с.
- История появления опционов (дата обращения 28.04.2021).
- Опцион. Виды и характеристика (дата обращения 28.04.2021).
- Как устроены опционы и что они из себя представляют (дата обращения 28.04.2021).
The theory of options and its application in modern conditions
Sidorov R. A.,
bachelor of 1 course of the Moscow City University, Moscow
Аnnotation. The article is devoted to the analysis of such financial instrument as «option». The article also reveals the essence of options, basic option strategies and practical example. The author raises the problem of the necessity of theoretical study of this financial instrument, as well as the problem of using option contracts on the modern Russian futures market.
Keywords: options, option contracts, securities market, market of option contracts.
Literature:
- Securities Market (date of the address: 28.04.2021).
- Securities Market: Textbook. / Edited by V. A. Galanov, A.I. Basov. Finance and Statistics, 2006. 448 pages.
- History of appearance of options (date of the address: 28.04.2021).
- Types and characteristics (date of the address: 28.04.2021).
- How options are arranged and what they are (date of the address: 28.04.2021).